证券从业资格考试：揭秘炒股不赚钱的三个原因

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　　证券从业资格考试网报道：作为上海金融服务办公室主任，方星海对证券市场的发展有着深刻的思考。他援引香港监管局的研究文章称，自从2001年到2011年这十年之间，投资中国股票市场的平均收益率是1.4%，低于通胀。

　　“中国作为一个高速增长的经济体，股票投资或者说股权投资应该很赚钱，这也是为什么这十几年来这些私募的PE在中国投资赚得盆满钵满，唯独投资二级股票市场没有赚钱。”方星海说。

　　那么，为什么中国的股票市场这么多年来没有给普通投资者带来较多收益?

　　他认为，主要原因有三方面：IPO过程中政府介入过多、股票市场规章制度过于繁复、分红过低。

　　“一方面，股票市场上IPO的过程政府介入太多，这个过程经常是受控的，比如说市场好的时候可能IPO略多，但也是供不应求，导致IPO价格非常贵。但在市场不太好的时候，IPO的节奏又特别慢，造成的总体结果就是IPO价格特别高。”方星海解释道，这样就会导致股权收益的很大一部分被一级市场吞掉，到了二级市场投资的时候已经没有太多投资空间。

　　此外，方星海认为股票市场的各种规章制度可能有些过多，管理僵化，使得一些能够给普通投资者带来较多收益的公司不愿在本土市场上市，规章制度繁复导致市场对好的公司缺乏吸引力。

　　第三个原因就是说上市企业的分红较少，上市公司在分红方面该如何给普通投资者或中小投资者带来回报的压力并不大。这会导致股价不涨的情况下，投资者通过分红产生收益也较少。

　　因此，如何把IPO价格真正降下来、如何使得证券市场对高成长型的公司有吸引力，以及如何对市场增加分红压力，将有助于让更多普通投资者从股市获得收益。

　　李稻葵也表示，证券市场的改革必须要从治标到治本，从各方面入手：治标是适当放缓IPO，也包括动员一部分长期的资金投入股市、适当把股市债券化，即强行分红。但治本的办法是加强证券相关的司法体系。具体来说，李稻葵呼吁减少地方政府对本地上市公司相关官司的干预，在北京、上海或深圳专门成立高级法院层次的证券厅，来审理所有上市公司违规的案件。