FRM考试大纲5-风险管理和投资管理
1. A “简单权益组合的VaR”
（1） 计算包含两资产的组合的标准VaR和相对VaR
（2） 定义，解释并描述边际VaR的利用
1. B “利用因子模型计算权益组合的VaR”
（1） 识别因子模型适合用于估计VaR的情形
（2） 给定因子的乘数，计算包括期权和未包含期权的组合的delta-normal VaR
（3） 解释在蒙特卡罗模拟中如何利用因子模型
1. C “Long-Short 对冲基金经理”
（1） 解释VaR/追踪误差波动率
（2） 解释资产组合的风险分解
（3） 计算单个头寸的变化引起的组合风险的变化，给定组合的风险分解
（4） 解释风险最小化交易（**对冲）
（5） 解释组合的隐含含义（implied views）
（6） 解释组合中单个头寸的收益风险比，并解释如何决定**组合
1. D “风险预算和积极管理者的选择”
（1） 解释战略基准的风险分解
（2） 解释计划发起人已存在的管理者风险的分解
（3） 解释已存在的管理者风险的分解和边际期望收益
（4） 解释对于每一个管理者的**资产分配是如何决定的
2. A “风险预算：在基金水平上管理积极风险”
（1） 识别并讨论构造战略基准风险分析作为管理总基金风险第一步骤的理由
（2） 解释战略基准风险分解，并讨论如何将其应用到组合管理中去
（3） 解释如何集合单个管理者积极风险以找出总基金风险的特征
（4） 讨论各资产类别间的超额收益的相关性如何影响总基金风险
（5） 讨论作为分配积极风险的一种方法的信息比**化的概念
（6） 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，并讨论其在定义**管理者结构中的作用
（7） 识别并讨论选择特定管理者以满足资产类别内tracking error的目标时相关的问题
（8） 解释在总基金水平上管理积极风险的框架如何应用到：a. 全球战术资产分配；b. 重新平衡已存在的积极管理者；以及c. 动态alpha策略中去。
2. B “利用VaR的养老基金的风险预算和投资管理”
（1） 讨论VaR与传统的组合风险度量方法有何不同
（2） 识别并讨论对VaR的三个普遍的误解
（3） 列出并讨论养老基金和资产管理公司的关键的市场风险
（4） 定义风险预算，并识别可能会面临风险预算的投资过程中的要素
（5） 讨论风险忍受阈值，并描述决定阈值的常用方法
（6） 识别并讨论使风险预算区别于资产分配的两个因素
（7） 讨论保持VaR度量所要考虑的因素
（8） 识别当超过风险阈值时英采取的潜在的行动
（9） 比较风险预算与度量和控制风险的传统方法，包括：a. 资产分配；b. 投资指南；c. 标准差；d. beta；e 久期
（10） 解释如何利用回测检验来检验VaR模型
2. C “积极投资管理者的风险预算”
（1） 讨论管理积极风险时的green zone的概念
（2） 列出并解释tracking error的四种类型，并讨论其对于组合管理的含意
（3） 解释利用两个短期的滚动期间来同时度量追踪误差，这样如何可以促进评估管理者风险的有效性
（4） 描述如何利用three-zone方法来管理积极风险
（5） 列出并描述将three-zone方法应用到积极管理者中去的困难
2. D “养老基金的风险预算”
（1） 讨论如何将VaR应用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去，及其对计划的每日管理的影响
（2） 描述各类资产间的相关性如何影响资产组合的风险
（3） 利用历史全价方法计算VaR
（4） 讨论SAR在管理养老基金风险中的利用
（5） 讨论积极风险和收益率目标间的联系
（6） 讨论积极风险预算的产生
（7） 列出并讨论可以用于促进surplus风险和收益间的权衡的问题
3. A “CAPM模型及其在业绩评价中的应用”
（1） 描述资本市场线以及存在无风险资产的情况下如何构建有效前沿
（2） 描述CAPM，并列出其假设
（3） 解释风险价格、风险数量（beta）及均衡理论
（4） 讨论与证券估价和市场行为相联系时的CAPM的构建
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