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CFA考经分享：致亲爱的CFA学弟、学妹

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首先还是说说我的CFA一级吧;

我最开始认真看的部分就是FSA,FSA是听说历年考试的重中之重,单场考试里面,120题里面有34题是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重点,其他一些重点也都大多是比较性的那几个知识点,比如几种不同的revenue recognition方式适用的范围,对各种ratio的影响,capitalize 和expense对ratio的影响,operting lease和capital lease的各自影响什么的,Cash flow的运算我以为很重要,实际考到的不多。可以看出来实际考试是非常非常注重对于这些不同accounting method的理解,因为大部分都是考深入概念,考ratio的change。建议把不同method对于balance sheet里面数据和ratio的影响记到非常熟练的程度,因为考试时间有限,我上午考试的时候所有的变化都是现推导的,这部分严重超时,下午因为还记得上午推导的过程和结果,所以做题就快了许多。另外我复习的时候因为时间关系,自以为是地没有好好看defered tax,off-balance-sheet这几个重要的LOS,这次考得很多,让我很吐血。。。。因为在这部分花的时间多,我最后还是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的关键,只要这个能上70% pass的机会就很大,反之则十分渺茫。所以如果精力和时间有限,建议从这部分开始看。

集中学习的两周里面,我把差不多一周时间分配在这两块内容上面。FSA一共4个study session,15个小章节,corportate finance和equity一共3个study session,接近20个小章节。基本正常速度应该差不多都是一个小时看一个小章节,半个小时完成每个小章节后面的练习题,并且搞懂错在哪里。我记得大约一天学6个小章节,分两次读,平均大约一次读四个半小时学习3个小章节。。。一次FSA,一次corporate finance这样错开来看。我觉得强度大的学习是很有好处的,今天看到的,明天又要用到,一个星期内不断接触,加强记忆。不过FSA部分,如果我没有ACCA打底的话,是肯定读不了那么快的,最后几个章节,defered tax什么的,我以前没有接触过,为了保证进度还是按照前面速度来,最后就没掌握好。所以accounting没有基础的话,估计要花两倍时间在这上面。

ethics,我一听说bottom line pass是要看ethics成绩的,立马超级认真,把道德手册捧在手上,利用每天吃饭的时候读,读了两个星期从头读到尾,每一个案例都看一遍。考试前一天晚上又把GIPS和corporate governance看一遍,这个有点像小时候的政治考试,除了拼命读没有别的方法。

日在坛子里这么长时间，也下载了很多有用的资料，其中大部分现金都是通过回答这里的问题挣到的，因此在现金已经充足的情况下，也突然想写篇文章，总结一下自己考CFA 的历程，希望对正在或即将准备参加考试的同学有所帮助，也是感谢这里的朋友让我回答了很多问题

我是从2001年8月到香港学习的时候才知道有这个CFA考试的，以前只知道CPA(自己确实很闭塞，如果早知道，可能就早考了)，于是就毫不犹豫的决定立刻开始这段感情，毅然的报名了2002年6月的考试。现在已经记不清楚当时交了一共多少的注册费和考试费，但是后来CFA和学校有个协议，有一个首次参加考试的学生的奖学金，可以退还150美元的注册费，因为成绩不错，所以就成功的申请到了这个奖金，算是把注册费用拿了回来。(虽然如此，到现在还是很怀疑一下CFA到底是不是非盈利组织，因为越来越有迹象表明，CFA很能赚钱)

言归正传，还是说一下考试的准备。报名以后，**工作也是到处搜索一下有关的论坛，看看前辈们的考试心得和应试技巧，较重要的是知道了有notes这个东西，当时好像是2家机构出复习材料，一个就是schewer notes(不知道拼的对不对)，另外一家的名字已经忘了，现在看估计schewer已经是主流了。辗转反复，竟然也让我打听到了在香港卖复印材料的地址，于是毫不犹豫的去买了一套回来。

一级考试的东西除了ethic以外，大部分都已经学过了，因为对金融感兴趣，所以选的课金融的也比较多，又是理工科出身，所以向 statistics, accounting, financial statement analysis, micro and macro economics的内容都比较熟悉了。复习起来当时看notes 就可以了，没有再去找推荐的教材看。但是ethics还是费了很多的力气，因为有效不懂，看了一遍，也云里雾里不知所云，但是发现做题还可以。(汗一个，典型的应试教育的后果)。于是从图书馆借来这本书，从头到尾的读了几遍，才开始逐渐明白到底说的是啥意思。

一级的考试内容现在也记不清楚了，但感觉就是覆盖面大，深度不深，应该就是考察知识广度的一个考试，因此对没有金融背景的同学要难些，因为短时间内掌握很多知识点还是不容易的。对于有背景的就容易多了，很多东西就是重点加强，突破难点而已。

我虽然属于做题快的，但是CFA考试还是感觉较紧张的，题量比较大，要对考点非常熟悉。当然，现在考试的人越来越多，不排除CFAI为了控制通过率，有关题目考试角度向**的方向发展。总之，一级的考试重点应该是知识的广度和熟悉程度。另外，ethics也是考试的重点，因为对我们来说是第一次接触这个概念(可能这也是资本主义落后于社会主义的原因，职业道德还要专门学习?)

感谢以上两位的回复.接着写,如果反映热烈,写完CFA考试,还可以写写自己求职的经验.

一级考试在香港会展中心.一个弹丸之地,竟然有如此多人参加考试,也确实说明香港是金融中心,但是能够坚持到最后的确也不多.废话少说,不耽误众看官的时间.一级考试的结果自然是十分理想.虽然看到成绩前一刻也十分忐忑不安,但是一看到成绩不错,便又想当然的认为本该如此.

CFA考试就应该一鼓作气,当天便又报名了二级的考试,也立刻把自己的简历升级为cfa level II candidate.一级的经验非常有用,因此自然在二级要继续发扬.可惜2002年秋香港严厉打击复印教材生意,学校也出售打折的notes,我也竟然一时兴起,购买了一套二级的正版notes.说话间已到了2003年2月,我毕业又回到了北京工作.不知为何,二级话的工夫没有当时一级大,notes读完一遍很多问题还似懂非懂,对于考试实在是没有太大的信心.进入3,4月份,进入了非典时期,公司也决定放了5天假,这几天,又是重新看了一遍,加上五一长假的时间,觉得应该够了.但是,又是因为非典,北京的考试取消了,想考可以改到香港去考.想来想去,还是觉得心理没有底,于是自然就不再折腾.再于是,这半年读的书算是先放下了,再等新的notes 出来.后来发现,每次看 notes 和没看差不多,可能为了考试就是如此.

又是一年,很快,比较容易的就找到在北京买notes的地方,同时CFA考试在国内也逐渐升温了,这也和CFAI的推广有关系.二级较重要的部分就是financial statement analysis and corporate finance这部分了,可能这是大部分CFA日常工作用到最多的一部分,涉及到的会计的知识,财务比率等知识比较多,同时经济学部分的深度有所增加.当年考二级下午还是 essay 答题.当时很触,觉得写英文不容易,后来发现其实essay题都很规范的,给你自由发挥的空间很小,反而比选择题还容易得分,因为选择错了就是错了,essay里面一道题划分了若干小问题,至少不会全错,因此反而简单。

有时间就来继续写一些，希望有所帮助。有个兄弟问，哪里买到资料。其实这个坛子里我看有很多了。太多了也没什么帮助。必备的几个有就可以了。1.报名的时候给你寄的教材2notes 3 找历年的真题做做，有这些基本上就可以了。再多的资料，就是浪费了。

二级考试其实是战略上较重要的一次考试。因为过了二级，对士气将有很大的帮助，只剩下最后一次考试，会感觉胜利再望，如果不通过，前面还有2座大山，很容易产生放弃的想法。因此，对二级考试一定要格外重视。

前面已经说过，二级考试的难点就是会计和财务分析这方面的事情，其他的内容难道有所加深，但是考试广度已经不再延伸了。所涉及的投资组合，衍生证券等方面都是比较基本的，很容易掌握，是较容易得分的部分。

二级考试如果有金融背景的话，推荐的教材也不用读，但现在CFAI好像已经强制购买推荐读物了，只要报名就要买教材(此举是对复印教材市场的严厉打击)，因此既然买了教材就要认真读读。买的教材里面印刷是两种字体，一种是非常清楚，字体也比较大的，另外一种是摘抄的文章，字体很小，大字体的都是重点，一定要看看，而且后面附的习题也是非常重要，一定要做三遍，这些都是考题的原始出处。既然你花了钱，CFAI也不会让你白花钱，从这方面来说，他们也是讲职业道德的。

另外也就是notes,这是系统性的掌握并且花时间最少的辅助读物。至少也要读2-3遍才可以。第一遍可以快一些，第二次则要细细品味。以后再看一遍花的时间会越来越少。

考试是非常牵扯精力的。而且大部分同学可能同时还在谈女朋友或者被男朋友谈，可能还会经历各种打击或纠缠等等。年龄越大，事情越多，静下心来读书的机会就越少。因此，建议同学们，只要有想法，就尽早开始，只要开始，就努力尽早完成，不要拖拉。

准备考试的时间，一定要利用好春节和5.1的长假，很可惜今年5.1的长假取消了。如果可以请几天的年假，专心复习，是再好不过的。可以系统性全面的掌握。

总之，CFA考试时一个金融体系，读书的时候也要时刻在脑子里把各方面的知识联系起来，不到生硬的分割成几个部分。考试也有知识点串起来考的趋势。二级考试并不难，是花时间和精力就能过得考试。虽然涉及大量的计算，但基本上理解就可以算出来的。只要重视，还是Easy 的。

虽然考试是知识的考试,但是CFA依然是脑力和体力持久力的考试,长达6个小时的考试难免让人头晕,精力下降,因此在考试前一个月,每周模拟一次考试也是有必要的,至少模拟两次吧.另外,也可以分享一下我的经验(纯属个人经验,谨慎采用).我就是考前喝点兴奋剂,早晨进考场喝一瓶,下午进考场喝1瓶,可以刺激大脑兴奋.(呵呵,其实心理作用也是有点的,偶从一级考试就开始喝,其实就是牛磺酸,红牛饮料里含的最多的那个成分,超市里也有卖一小瓶装的,好象是上海生产的,对不起,绝非广告,我也忘了名字).也别误会啊,就是考试的时候喝,多少起点作用吧,特别是应付下午的考试有些帮助,谁让我从小就有午睡的习惯.

还有北京的考试一般在军博和国贸,估计这两年在国贸多些了.一般提前交卷的都是放弃考试的,所以各位看到提前交卷的大可放心,因为又多了一个分母,绝非是牛人.

指定的那个计算器真是超强,这些年来我一直担心电池没电了怎么办,我用了4年都一直再用.但保险起见,考试前还要看看显示是否正常,因为如果快没电,显示是不会很清楚.

现在二级也都是选择题了,而且出题的不是特别直接,一般要转个弯,所以审题要特别小心,计算很容易,关键是审题,你会觉得二级是再考脑筋急转弯.比如告诉你期初的资产负债,要你计算下一年期末的有关数据,那么你一定要先把本年期初的数据计算成本年期末,然后再计算下年期末的数.这样的例子估计很多,题不难,关键要细心.

我二级通过的还很容易.虽然考试结果出来当天异常紧张.那时早晨刚上班,就听说考试成绩公布了.刚坐下,就听见哇的一声大叫,后面一个考二级的同事通过了,靠,他可是公认的水平落后于我的.当时,我的压力就剧烈膨胀,万一不过....打开网页的那一刻,担心变成了多余.再于是,当天又再次更新简历,CFA Level III candidate

上回说到05年6月通过了二级考试，那么也就是最后一个三级考试了。一看往年的通过率，基本上没有低于60%的，×uck,那还不是手到擒来的事情。不过各位一看到这里，就知道结果如何了。相信各位看过我的三级考试经历，一定会信心大增。其实当年考完以后，也写过两篇三级考试的贴子，可能都可以从网上搜到(抱歉，我自己都找不到原稿了，只能从网上去搜，*uck).现在重写，毕竟也过了很长时间，可能对马上参加考试的同学没有特别直接的帮助，但是会侧重在考试准备和心理方面(通常侧重心理描写的贴子是比较受欢迎的，从看×色小说得来的经验)。

三级考试不同1级和2级。所以，希望各位有效以一种新的考试来面对。将以往很容易通过CFA1级和2级的考试经验统统抛弃，例如看看notes就通过了，课本看不看都可以，考前突击突击也一样等等。虽然三级考试通过率很高，但是能够参加考试的人都已经是比较专业的人员了。如果让你从选美大赛的10大美女中再去掉50%，你就可想这个难度了。所以，一句话，高度重视三级考试

现在可以来镜头回放一下我第一次考三级是如何failed.对，我第一次考三级失败了。也许失败的经验比成功的更有感触。老余就是GRE失败多年之后终成大器。可惜我仍是俗人，如果考三级连续失败，可能我现在也成为该领域的某个牛人了。所以，考试Failed掉了也没什么，只有重新来过就可以了。

三级的重点是portfolio 管理和固定收益，经济学，衍生证券等。对，这就重点和难点。其他的内容都是给分的。Portfolio是重点，但也是白给分的，如果这部分不能保证90%以上的正确率，那你就危险了。

Portfolio的每年真题都是公开的，所以你有效可以看到每年的考题，并通过练习掌握这部分内容，相信30%的权重会奠定一个很好的考试基础。这部分内容在candidate reading里面都有，要认真阅读理解并做好后面的题。(我第一次也知道这部分重要，所以我上午的考试很多都是70%以上的，失败是在下午)。

下午主要是计算了，汇率，固定收益，互换等等。总之，很多题我都没看懂。也难怪，那些指定教材，我一本也没看。看看notes,囫囵吞枣，也就一带而过了。并没有真正理解。考试结束以后，和很多人交流，感觉都差不多的。所以当年三级没过，可能也是运气太差。三级过了的人，其实很多也就是运气好些，25% 的概率，可能连续中了一些而已。

言归正传，还是说考试。上次说到3级考试没过，还是得接着考。痛定思痛，这次搜集齐全了所有的教科书(花血本买了 candidate reading, fixed income，ethics等原版书),并找人借了其他的原版书复印了。为了共享或者说是摊低成本，也把有些书多复印了几本，与朋友共享。不复印不知道，原来复印教材的利润简直是暴利，我都有些放弃职业专门做复印教材的市场的想法(当然是一闪而过)。

再于是，重点就放在了这几本教材上。因为有效是自学，好在老外的书不是很晦涩，多读几遍再难的估计也能读懂。最难读的一本书就fixed income了，其他的 derivatives 等都非常好读(可能因为书厚，老外讲的透彻。fixed income 不厚，所以就难懂些)。

这期间就没什么技巧而言了。关键是看你能否抵抗住诱惑，少出去吃几次饭，当然也要取得你女朋友或男朋友的支持，一般而言都是会非常支持的(当然，初恋的就不包括了，没有感情基础，你不花时间，可能你女朋友就被别人追跑了.如果是女孩，正好趁他读书的时候，在多出去见几个，反正他也没有机会。)

其实任何考试都不是简单的考试那么简单，也不是你一个人在战斗。所以，还是说回那句老话，考试趁年轻。只要你重视，没有考试是难得。

可能越写对同学们的帮助就越少了。也说明，你不应该继续在网上花太多的时间，考试材料不需要太多，也不要下载太多的东西，把该掌握的掌握了就没问题。舍本逐末到浪费了很多时间，不划算。

既然是三级是最后一次考试，自然是**境界的考试。读懂每一章只能说是基本，一定要全部贯通才可以，什么汇率，利率，互换，固定收益，回归分析，时间序列等等全部放在一起，你也不会被蒙掉，那么你就基本可以通过三级考试了。

三级的考试难点就是下午，上午主要是portfolio,如果你认真看书了，上午不会难，难得就是下午。三级也是计算量偏大的，正常情况来说，计算过程是不难的，难的是题意理解和概念。就像刚才说的，给你一堆的数据，题你都可能读不懂，就不要说计算了。只有抛硬币来求解了(对的概率不高，因为每次都很难通过验算-再抛一遍硬币)。

较重要的还是自己能够静下心来读书。因为我的三级是考了2次，所以花了大的血本，以下是主要的材料清单

1.Candidate reading -较重要的辅导材料，印刷字体和题一定要熟悉

2.教材，自己不清楚的内容一定要读教材并作后面的练习题(现在可能也包括在candidate reading 里面了，幸好当初没有放弃职业去做教材市场，不然死定了)

3.notes --大家都知道我说的是什么了，作为基本的串讲教材，也是要看的。

4.secret sauce-这也是 schwser出的一本辅导读物，出的时间较晚，也主要是将主要概念串讲一遍，因为是一本书，比较方便携带，出差的火车上或飞机上都可以拿出来看。

5. 网上的真题-CFAI网上有模拟题，50美元做一套(我也做了一套，大家终于知道什么是“血本”了吧,所以还是争取一次通过，不然你也会花血本)。还有历年的考试真题(这部分只有上午的)。 6 好像还有一本schwser出的模拟题，当时也是买了下来。其实有1-5就足够了。总之，考的级别越高，工作和生活也会越来越忙。有些书一定是要抽空看的。包括上班的路上，出差的路上，排队的时间等等。(下次接着写，希望对大家有点帮助 ......)