美国企业长期增长前景仍充满不确定性
尽管美国经济下半年经济形势好转进一步确立，但更多的可能是周期性恢复。当前美国企业的高利润率主要来自政府储蓄和股息分红，其长期可持续性存疑，原本就处于历史低位的企业投资率前景堪忧，美国长期增长前景仍充满不确定性。
美国新近公布的经济数据均较为亮眼，进一步确认了下半年经济复苏的前景。5月消费者信心升至五年多来**，达76.2;3月标准普尔/Case-Shiller 20个大都会地区房价指数经季节性调整后较上年同期大涨10.9%，是2006年4月以来的**升幅。
“由于自动减支的拖累逐渐减弱，同时财富强劲增长，我们预测2013年下半年美国GDP增速会提升到1.9%，”莫尼塔美国经济研究专业老师罗伦斯?迈尔博士预计，二季度美国GDP增速为1.9%。
支持2013下半年美国经济增长进一步回升的因素也可能来自企业现金推动的投资增长，“高利润率可能在未来刺激企业加大投资，进而推动经济增长出现改善，”国信证券宏观分析师崔嵘认为，“但是，美国企业高利润的长期可持续性存在疑问。”
崔嵘研究发现，政府储蓄和股息分红是2008年危机以来贡献美国企业高利润率的主要因素，对2012Q4利润率(为10%)分别贡献7.5%和5.6%，而净投资只贡献了3%左右，居民储蓄和逆差更是负贡献，拉低利润率约6个百分点。
“这意味着量化宽松创造的货币流动性推升股市繁荣，给企业带来高利润率的同时，并未形成大量有效信贷和投资需求，”崔嵘指出，“更多的是政府储蓄即财富向企业部门的转移，而居民部门的资产负债并没有企业那么好。”
长期来看，依赖财政透支、政府消费向企业的大量财富转移并不可能持续;股息收入的增长也会造成贫富差距扩大和社会矛盾激化。缺乏有效需求支撑的经济长期增长前景充满不确定性。
目前，美国的企业投资虽然自2009年的低点有所回升，但仍处于历史较低水平，2013年Q1企业设备投资支出将同比增速由前一季的4.7%回落至4.1%，延续了自2010年Q4峰值以来逐步放缓的态势。相反，企业利润率却大幅攀升，2013年Q1整体企业利润率升至10%以上，为大萧条以来**水平。
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