您现在所在的位置　主页 > USCPA - 美国注册会计师 > USCPA新闻 > 正文

美国国债引发忧虑加剧

点击返回前页(此行不会被打印)

近期，美国国债基准10年期国债收益率仍在1.7%的历史低点徘徊，而随着全球黄金市场毫无先兆的闪电崩盘之后，市场中另一个资产泡沫——美国国债所引发的忧虑也开始日益加剧。

泡沫破灭不可避免?

近期，市场上警告美国债券市场风险的声音不绝于耳。空头们认为，随着全球经济前景改善，债券作为主要避险资产的需求将下滑。其中，中国经济未大幅放缓，欧元区解体风险显著降低，而且美国住房市场正在好转。

“10年期美国国债收益率已创下1790年以来的**纪录。美国现在是1790年以来**的时期吗?当然不是。而220年来极端异常的国债收益率，只能说明美国国债不是所谓的避险天堂，而是充满杀机的财富陷阱!”《货币战争》作者宋鸿兵4月25日发表的微博中这样指出。

另有市场观点认为，美联储的量化宽松措施一直是导致国债收益率受压的因素之一，暂时性上涨通常被视作是市场的“噪音”。

UTI国际的投资组合经理维勒尔·福塔(Viral Bhuta)指出：“泡沫的破灭或许始于QE3的结束或是利率开始上调，市场只是需要一个催化剂。”

投资债券的另一个担忧则是通货膨胀，当消费物价上涨，投资者获得的按真实购买力计算的债券收益将越来越少。

安保资本(AMP Capital)的经济学家谢恩·奥利弗(Shane Oliver)指出：“债券收益率的下降已经持续多年，如果美联储开始收紧货币政策，那么投资者将转向股票，这时债券收益率将会大幅上涨。”

奥利弗将1994年债券收益率的突然上涨与未来有可能出现的债券崩盘相比较。他指出，在上个世纪90年代最初的几年，债券收益率因为经济萎靡、通货膨胀降温以及失业率增加而走低。然而，这一情况突然在1994年经济复苏之后发生改变。美联储在1994年2月将利率从3%上调至6%，美国国债收益率大幅上涨。预计，未来债券市场所面临的情况会比1994年时还要严峻。

4月24日，高盛分析师在一份报告中指出，近期疲软的经济数据已经将美国的10年期债券收益率再次压至2%以下。然而，经历了数年收益率下滑以及基准利率不变的情形之后，人们自然而然地会担忧利率上涨，这对全球市场而言无疑会产生负面影响。预计在今年接下来的时间里国债收益率将逐渐上升，并且可能出现迅速上涨的风险。

收益率缓慢上涨可能性较大

不过，高盛却不认为这意味债券市场“泡沫”出现，也不代表着诸如1994年的大抛售重现。

美国对冲基金Zais董事总经理兼亚太区总经理郭杰群在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示：“如今，美联储可能不会像1994年那样故意让市场惊诧。而且，美联储手上持有大量的美国国债，他们未来不太可能让自己手上的债券亏钱。”

加拿大**财富管理公司Gluskin Sheff & Associates Inc.的首席经济学家兼市场策略师大卫·罗森博格(David Rosenberg)称，数年来，有关债券市场走向的市场共识一直都是错的，所以对国债上出现的崩盘论，他认为只能一笑置之。